Одна мысль мне не дает покоя: мы все анализируем акции, глядя в зеркало заднего вида, и мало кто из аналитиков осмеливается спрогнозировать перемену тренда, то есть мало кто способен «заглянуть за горизонт» и попытаться спрогнозировать, что будет дальше.

Возьмем март 2022. Мы все ждем открытия рынка после месячного перерыва.  Что пишут аналитики, что покупать на открытии? Блин, все пишут покупать акции ГМК, золотодобывающие, удобрения, нефтяные компании в конце концов. Все рекомендуют покупать экспортеров. Мог кто-то представить что доллар к рублю упадет в два раза? 12 марта я взвесил весь фундаментал и пришел к выводу, что рубль не должен падать. Но я не мог осмелиться предположить, что укрепление будет таким мощным, потому что такого укрепления еще никогда не было в истории. Очень сложно оторваться от мышления в рамках текущего тренда и «заглянуть за горизонт».


В марте казалось, что ГМК — это беспроигрышная ставка. Но потом, рубль укрепился в 2 раза, а индекс цветных металлов LME обрушился на четверть, чего не было с 2008 года. Кстати тогда, мог помочь анализ падения акций в 2008-м году, который показал, что наибольший рост в 2009 году показали именно те компании, которые упали больше всего. А те, которые не просели (как ГМК в марте 2022), показали худшую динамику на отскоке. 


( Читать дальше )

Дивиденд 11,81 руб банка Санкт-Петербург не укладывается не в какие привычные каноны прежней дивидендной политики банка.
Текущая дивдоходность акций составит 14,4% при цене акций 82 рубля.
Таких дивидендов БСП не платил никогда.


Объем выплаты составит 5,45 млрд рублей, и это всего лишь 30% от прибыли за 2021 год.
Что могло послужить причиной выплаты и что делать акционерам?


( Читать дальше )

Рынок акций резко снижается три дня подряд, что меняет техническую картинку в отдельных акциях. Хотелось бы отметить эти изменения.
Нисходящий тренд в индексе IMOEX усиливается, индекс на минимумах с 24.02. Чисто технически, в текущих условиях стоит ждать продолжения снижения, пока падение не остановится.

Где, несмотря на падение, все еще сохраняется растущий тренд?

( Читать дальше )

Добрый день, уважаемые подписчики смартлаб премиум. Для вас пишу очередной стратегический/тактический еженедельный обзор. Предыдущие обзоры доступны по тегу "weekly observations".

Отдельные события в отдельных бумагах за прошлую неделю традиционно описал в своем бесплатном обзоре Анатолий Полубояринов.
Я бы также хотел рекомендовать почитать обзор по валюте, который может дать представление о направляющих рубль факторах от ITI Capital.

События 30 июня, когда Газпром упал на 30% за день, лишний раз разрушили долгосрочный фокус инвесторов. Я вижу по настроениям, что люди все меньше хотят держать долго позиции. Тем не менее, опрос инвесторов, проведенный на смартлабе в июне (до указанных событий), показывал, что 76% аудитории смартлаба являются долгосрочными инвесторами с горизонтом инвестиций от 3 лет.


( Читать дальше )

Всем доброго дня! 

👉30 июня основной акционер минфина — Газпром отменил дивиденды.
👉1 июля Олег Кузьмичев выложил расчеты по фундаменталу Газпрома (подробно читайте тут).
👉4 июля я написал 2 хитрые идеи по дивидендам Газпрома.
👉5 июля мы узнали о решении ОГК-2 заплатить дивиденды и решении ТГК-1 не платить дивиденды. Эту тему я прокомментировал тут. 
👉12 июля Силуанов в интервью Ведомостям заявляет, что «отказ Газпрома от выплаты дивидендов за 2021 год вовсе не означает, что и в последующие годы такая практика будет продолжена.

Я бы хотел объяснить хронологию этих событий, свести их в одну цепочку и поделиться еще одной идеей по Газпрому.


( Читать дальше )

После обвала индекса IMOEX 30 июня (на решении по дивидендам Газпрома), индекс IMOEX врнулся к нисходящему тренду и не показал существенной динамики. Динамика акций больших компаний стагнирует, а движения в основном происходят в компаниях средней капитализации.


Отметим акции, которые находятся в аптренде
📈АФК Система
📈Акрон
📈Русская Аквакультура
📈Белуга
📈БСП
📈Детский Мир
📈X5 Retail Group
📈Ленэнерго-п
📈ЛСР
📈МТС
📈ОГК-2
📈Новатэк
📈OZON
📈Фосагро
📈ПИК
📈RENI
📈Ростелеком
📈Самолет
📈Сургут
📈ТМК
📈YNDX


( Читать дальше )

Мы живем в непростые времена. Те тренды, которые мы наблюдаем на текущий момент, не сулят ничем хорошим в среднесрочной перспективе, если они продолжат развиваться в том же направлении. В этой заметке я бы хотел рассказать о самом худшем сценарии, который может случиться с нами, инвесторами в российский фондовый рынок. Это лишь один из сценариев будущего, и у него есть своя, возможно, небольшая вероятность. Проблема в том, что мы можем недооценивать вероятность этого сценария. Но даже если эта вероятность небольшая, ее наличие заставляет нас готовиться к ней.

В этой статье, опираясь на исторический опыт, мы рассмотрим сценарий гиперинфляции России, сделаем три интересных вывода, которые покажут, что лучше всего делать, если реализуется худший сценарий.

( Читать дальше )

Самые худшие экономические депрессии в истории были спровоцированы именно войнами.
Для экономики нет ничего хуже, чем война.

Войны зачастую провоцируют именно экономические соперники.

В ходе войны ВВП поддерживается созданием вооружений, которые постоянно уничтожаются во время боевых действий.
Если в стране была высокая безработица, то она начинает сокращаться из-за призыва на военную службу.

Война дело затратное, большая война — совершенно разорительное.

Во время войны абсолютным приоритетом государства является финансирование войны. Война сопровождается гигантским разрывом между доходами и расходами бюджета, которые необходимо закрывать за счет заимствований. Чтобы финансировать войну, нужны либо доступ к внешним ресурсам, либо развитый внутренний финансовый рынок с возможностью размещения гособлигаций среди резидентов страны.

Очевидным последствием войны является рост госдолга и рост налогов.
Очевидно, что необходимость финансирования войны так или иначе оттягивает средства с фондового рынка.
Девальвация валюты, бегство капитала, высокая инфляция — характерные черты для воющей страны.


( Читать дальше )

На самом деле, события развиваются весьма интересно. Кто мог подумать, что ГЭХ одобрит дивиденды для ОГК-2 и не одобрит для ТГК-1. Мы мыслим шаблонами, вместо того, чтобы включать ум на полную катушку и смотреть в корень. Предлагаю как раз этим занятсья.


( Читать дальше )